苏宁易主，张近东倒了，许家印能否救回恒大？

近日，苏宁易购发布公告称。由前大润发董事长黄明瑞担任苏宁易购新董事长，至此，由张近东家族领导的苏宁时代正式结束了，阿里正式入主苏宁。就在前一个月网上说苏宁要卖身阿里，苏宁相关负责人还表示此言系网络谣言，现在看来当时的苏宁就已经摇摇欲坠了。那么张近东家族为何失去自己掌控了十多年的企业呢?

直接原因就在于张近东家族的债务缠身，而张近东家族的债务主要就来自于恒大集团。这几个月来做空恒大的传闻已经满世界乱飞了。而2020年11月恒大上市失败，也缺乏现金回购股份，张近东也只能接受债转股。

图为苏宁购物节

张近东跌下神坛

从南京鼓楼区的一间小商铺到互联网零售行业的巨头，苏宁易购的转变可谓是令人瞠目结舌。而一切都离不开他的创始人张近东。在上世纪九十年代，中国掀起一股“下海浪潮”。张近东也趁此机会赶上了这一趟快车，成功将空调这一块领域拿下。

但是自从2013之后，苏宁就不断在亏损。先是顺大流收购了知名视频网站PPTV，结果亏损了几十亿人民币。后来张近东又发现智能手机有市场就把19亿投给了努比亚，然而努比亚一年就亏掉了两个亿。到现在这个品牌已经消失在市场之中。这样大肆烧钱，苏宁又怎能不负债呢？而在2017年张近东驰援许家印恒大的200亿也因为债务问题被套在恒大里，这大大加剧了苏宁易购的债务危机。

图为许家印和张近东达成合作

恒大自身难保

为什么张近东会直接投资200亿给许家印呢，其实更多地还是金钱利益。4年前，许家印还是亚洲富豪榜榜首时，这笔投资可以说是稳赚不赔。当时两家签订了对赌协议，然而融资了1300亿的恒大借壳失败，恒大负债累累。

恒大之所以陷入如今的地步，主要还是因为投资过度追求规模和扩张，现在恒大的土地都是当年的债务。今年兰州市自然资源局公告催促20余家恒大相关地产公司缴纳土地出让金。加上各种项目中恒大的商业票据违约。由此可以看出恒大的资金问题还是比较严重的。

图为恒大地产

恒大能否“起死回生”

目前，中国恒大房地产的主营、物业管理等业务已经上市了，下一步就是更多业务的上市。当这些业务上市之后，恒大的总体杠杆率也会有所下降。融资渠道也会有所加宽，恒大就可以借此缓解自己在房地产板块上的经济危机。2021年8月1日，恒大卖股权换得32.5亿港元，但这些钱对于负债累累的恒大来说似乎只是杯水车薪。

各种机构对恒大的做空猜测，恒大虽然有所澄清，却因为本身存在的问题让做空有了可乘之机。如果恒大的业务能够成功上市给“伤痕累累”的恒大一丝喘息的机会，恒大就会重新成为中国资本市场的中流砥柱。如果没有成功，许家印也只能像张近东一样默默退位了。